Рубль усилился после снижения ключевой ставки и на фоне высоких цен на нефть

Во второй половине пятницы рубль демонстрирует рост курсов на фоне решения Банка России снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. Дополнительную поддержку российской валюте оказывают высокие нефтяные цены, наблюдаемые с марта, которые обеспечивают увеличенный приток экспортной выручки.

Текущие курсы рубля к основным валютам

К 17:50 мск пара юань/рубль с расчетами «завтра» на Московской бирже находилась у отметки 10,98, рубль прибавлял около 0,8%.

Беспоставочный доллар/рубль с расчетами «завтра» торговался на уровне 74,77, где рубль укреплялся примерно на 0,6%.

На международном рынке форекс пара доллар/рубль котировалась в районе 75,25, что соответствует укреплению рубля примерно на 0,8%.

Евро/рубль на форексе находился на уровне около 88,10, здесь рубль также прибавлял порядка 0,6%.

Решение по ключевой ставке и влияние на рубль

Решение регулятора по ключевой ставке совпало с рыночным консенсус‑прогнозом и не оправдало возросших ранее ожиданий более агрессивного смягчения денежно‑кредитной политики на фоне статистики о замедлении инфляции в России.

Более глубокое снижение ставки могло бы усилить давление на рубль, который уже ощутил негативный эффект от недавнего решения Минфина с мая возобновить операции по бюджетному правилу. В условиях высоких цен на нефть эти операции означают покупки китайской валюты на бирже, что потенциально сокращает поддержку рубля.

«Итоги заседания ЦБ оказались жестче ожиданий рынка, поэтому в моменте это может привести к умеренному укреплению рубля. По‑прежнему жесткая монетарная политика продолжит оказывать поддержку рублю, хотя эта поддержка постепенно сокращается вместе с каждым снижением ключевой ставки», — отмечает Михаил Васильев из Совкомбанка. По его оценке, в ближайшие недели рубль останется крепким и будет торговаться в диапазонах 73–78 за доллар, 10,7–11,4 за юань и 86–92 за евро.

По мнению Михаила Зельцера из компании «БКС Мир Инвестиций», дальнейшее снижение ключевой ставки и возобновление действия бюджетного правила с мая в перспективе могут стать факторами восстановления курсов ключевых валют к рублю.

«К лету доллар может вернуться к 80 рублям, к концу года — приблизиться к 85. По юаню видятся уровни около 11,5 к лету и 12 к концу года», — прогнозирует эксперт.

Роль нефтяных цен, экспорта и бюджетных интервенций

Центральный банк также повысил прогноз цен на нефть и поступлений от экспорта, что создает дополнительную поддержку для российской валюты. Вместе с тем расширение экспортных доходов несет и риск увеличения валютных интервенций для пополнения ФНБ, что может усилить спрос на иностранную валюту.

Рубль поддерживается повышенным предложением иностранной валюты со стороны экспортеров, продающих выручку от значительно подорожавших весной углеводородов. Дополнительный фактор — допродажи валютной выручки под предстоящий во вторник Единый налоговый платеж.

По оценкам, входящий в состав ЕНП налог на добычу полезных ископаемых может составить около 700 миллиардов рублей, что более чем вдвое превышает мартовские выплаты.

Аналитики ПСБ отмечают, что «навес» предложения иностранной валюты на рынке сохраняется и постепенно увеличивается. В начале следующей недели они ожидают диапазон по паре юань/рубль на уровне 10,80–11,30.

Импорт, потребительский спрос и динамика рубля

В пользу рубля также играет заметное снижение покупок иностранной валюты импортерами, которое участники рынка связывают с охлаждением внутреннего потребительского спроса.

С начала апреля на форексе рубль укрепился к доллару примерно на 7,4%, к евро — на 6,2%. На Московской бирже рубль вырос к юаню примерно на 6,5%. При этом по итогам недели зафиксировано уже пятое подряд укрепление против всех трех валют, в диапазоне 1,0–1,5%.

В течение завершающейся недели на форексе рубль поднимался до уровня около 74,40 за доллар — максимума с мая 2023 года, и до 87,36 за евро. На Московской бирже пара юань/рубль опускалась до 10,89 впервые с 30 января.