Минфин с мая возобновит валютные и золотые операции по бюджетному правилу
Минфин России объявил о возобновлении с мая 2026 года операций по покупке и продаже иностранной валюты и золота на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила. Эти операции были приостановлены в начале марта из‑за падения нефтегазовых доходов и рисков истощения резервов.
В ведомстве пояснили, что возвращение к интервенциям направлено на «повышение стабильности и предсказуемости внутренних экономических условий» и снижение влияния волатильности мирового рынка энергоносителей на российскую экономику и финансовую систему.
Отложенные операции за март и апрель будут учтены при расчете объема интервенций в мае. Конкретные параметры Минфин намерен, как и раньше, публиковать в третий рабочий день месяца в 12:00 по московскому времени.
Как изменились планы ведомства
В начале года резкое снижение нефтегазовых доходов создало угрозу быстрого сокращения резервного фонда. На этом фоне Минфин в конце февраля объявил о планах снизить цену отсечения в бюджетном правиле уже в 2026 году и приостановить валютные операции до июля.
Однако скачок мировых цен на нефть вслед за эскалацией конфликта на Ближнем Востоке, в частности войной в Иране, увеличил приток экспортной выручки. Это укрепило рубль и позволило отложить корректировку бюджетного правила до следующего года, а также поставило под сомнение целесообразность длительной паузы в валютных операциях.
О возможности досрочного возвращения на валютный рынок руководство финансового блока правительства сообщало около недели назад.
Оценки аналитиков и влияние на рубль
По подсчетам главного экономиста ВТБ Родиона Латыпова, при сохранении налоговой цены на нефть до конца апреля на уровне первой половины месяца — около $99 за баррель — Минфин с 8 мая по 4 июня может направить на покупку иностранной валюты порядка 300–400 миллиардов рублей.
По его мнению, такой объем интервенций как минимум остановит укрепление рубля, наблюдавшееся в последнее время.
После объявления о возвращении Минфина к операциям в рамках бюджетного правила рубль перешел к ослаблению.
Как работает бюджетное правило
Согласно действующему механизму, если фактическая цена нефти оказывается ниже установленной отсечной (в текущем году это $59 за баррель), Минфин продает иностранную валюту из резервов и покупает рубли, помогая финансировать бюджетный дефицит и поддерживая курс национальной валюты.
Когда же рыночная цена нефти превышает порог, ведомство, напротив, покупает иностранную валюту за рубли. Таким образом пополняется Фонд национального благосостояния, одновременно создается давление на рубль в сторону ослабления.
