Коротко
Минэкономики опубликовало макропрогноз до 2029 года, который предполагает существенное замедление экономического роста и усиление рубля. Аналитики предупреждают, что это приведёт к недобору как ненефтегазовых, так и нефтегазовых доходов бюджета и поставит власти перед выбором — резко сокращать расходы или находить новые источники доходов.
Что в прогнозе
В документе Минэкономики заложено замедление экономики после нескольких лет военных действий и консервативные оценки нефтяных цен. Ожидается, что экономика фактически выйдет на нулевой рост с риском рецессии в 2026 году, а слабая активность сохранится и в 2027 году.
Последствия для доходов бюджета
Снижение номинального ВВП и более крепкий рубль приведут к уменьшению налоговых поступлений. По оценкам некоторых аналитиков, выпадающие доходы в 2027 году могут составить триллионы рублей в зависимости от сценария — как из‑за слабой экономики, так и из‑за снижения нефтегазовых сборов при низких ценах на нефть.
Из более крепкого рубля и слабой экономики следует меньший сбор налогов, что поднимает вопрос: где будут брать деньги? Перспективы расширения дефицита бюджета и дальнейшего повышения налогов для бизнеса заметно возрастают. — Евгений Коган
Варианты реакции бюджета
Аналитики выделяют три основных пути: сократить федеральные расходы по сравнению с текущими планами, повысить налоговую нагрузку или сочетать оба подхода. По расчётам, предельный уровень расходов бюджета при новых вводных может оказаться на 3 трлн рублей ниже текущих планов на 2027 год.
- Сокращение расходов: потребует номинального снижения расходов в 2027 году по сравнению с 2026 годом — явный прецедент в истории.
- Рост налогов: возможны дополнительные сборы, включая налог на сверхприбыль (windfall tax) или иные изъятия природной ренты.
- Комбинация мер: частичное урезание и частичное увеличение доходов.
Риски для бизнеса и экономики
Экономисты предупреждают, что дополнительные меры по мобилизации доходов усилят давление на компании и малый бизнес: прибыли продолжают падать, запас прочности у многих предприятий невелик, и новые сборы могут привести к снижению инвестиций, падению зарплат и банкротствам.
Любые дополнительные меры мобилизации доходов лишь усилят риски для экономики… Поэтому любые дополнительные сборы усугубят положение, ухудшив динамику инвестиций и зарплат и доведя некоторых до банкротства. — Дмитрий Полевой
Ожидаемая позиция властей
Чиновники указывают на необходимость балансировки бюджета через оптимизацию расходов и повышение прозрачности экономики, а обсуждение возможных дополнительных изъятий рентной прибыли остаётся открытым. При этом власти подчёркивают задачу перехода к сбалансированному росту без бюджетных накачек.
Эксперты отмечают, что при высокой налоговой нагрузке и ограниченном бюджетном стимуле будет сложно обеспечить источники для будущего экономического роста: потребители вряд ли начнут тратить больше, инвестиции сокращались в последние годы, а кредиты для бизнеса и ипотеки ограничены новыми макропруденциальными правилами.
Вывод
Обновлённый макропрогноз повышает вероятность более жёсткой бюджетной политики: либо реальные расходы придётся уменьшать, либо вводить дополнительные налоги. Оба пути несут серьезные риски для экономического восстановления и благосостояния бизнеса и населения.
