Оценки и краткий прогноз
Центральный банк оценивает сокращение экономики в I квартале 2026 года в 0,5% и прогнозирует рост на 0,9% во II квартале.
После нескольких лет роста более чем на 4% и замедления до примерно 1% в 2025 году российская экономика в начале 2026 года перешла к сокращению: Министерство экономического развития оценивало падение в I квартале в 0,3% — первое квартальное снижение с начала 2023 года.
Причины слабой динамики в начале года
Регулятор отмечает, что экономическая активность в I квартале замедлилась сильнее, чем ожидалось в феврале. Слабость была во многом связана с календарным фактором и нетипично холодной погодой.
В январе–феврале было на три рабочих дня меньше, чем годом ранее, что, по оценкам ЦБ, могло уменьшить годовые темпы роста ВВП до 0,5 процентного пункта. Кроме того, сильные морозы и снегопады привели к простоям и замедлению строительства.
Мартовские показатели могли в значительной степени отражать прекращение действия временных факторов, а не устойчивое улучшение экономической активности.
Что ожидается во II квартале
ЦБ прогнозирует, что во II квартале календарный эффект будет действовать в обратную сторону: в мае–июне рабочих дней станет больше относительно прошлого года, что поддержит статистику.
Поддержку экономике может оказать рост экспортных доходов на фоне удорожания сырьевых товаров и временное смягчение внешних ограничений. В то же время неопределённость по масштабам временного выбытия производственных мощностей может сдерживать восстановление.
Инвестиции, инфляция и международные резервы
ЦБ ожидает небольшого восстановления инвестиционной активности в 2026 году на фоне смягчения денежно‑кредитной политики; далее прогнозируется устойчивое расширение инвестиционного спроса на уровне 1,0–3,0% в год, частично за счёт инфраструктурных проектов.
По прогнозу регулятора, годовая инфляция во II квартале сохранится около 5,9%, а к концу года замедлится до 4,5–5,5%.
При сценарии роста нефтяных цен Центробанк заложил в прогноз увеличение золотовалютных резервов на 5 млрд долларов в 2026 году и их менее существенное сокращение в последующие годы (примерно на 5 млрд в 2027 и на 3 млрд в 2028 году).
