По состоянию на 28 мая трёхмесячный контракт на ключевую ставку торгуется около 13,96%, что отражает коллективные ожидания банков, управляющих компаний и корпораций.
В цену рынка заложена следующая траектория: суммарное снижение ставки на 1,25 процентного пункта в июне и июле с текущих 14,5%, затем пауза осенью и выход на уровень 13–13,25% к декабрю.
Логика участников рынка исходит из ожиданий сезонного замедления инфляции летом. При этом в прогнозах осенью учитывают плановую индексацию тарифов ЖКХ с 1 октября, что может сдержать снижение ставок.
Экономист Егор Сусин высказывает скепсис: из‑за лагов денежно‑кредитной политики ускоренное летнее снижение ставки может оказаться неэффективным, если осенью начнёт действовать эффект от роста тарифов.
Останется ли Банку России следовать траектории, уже заложенной в ценах на свопы, или регулятор выберет более осторожный подход с учётом долгосрочных рисков — покажут ближайшие решения совета директоров.
