Рубль укрепляется на фоне продаж экспортной выручки и дорогой нефти

Во второй половине дня в четверг рубль в целом демонстрирует умеренно положительную динамику. Локальную поддержку оказывает конвертация экспортной валютной выручки перед предстоящим 28 апреля Единым налоговым платежом, хотя значительная часть средств могла быть продана заранее.

С внешней стороны российскую валюту поддерживает рост котировок нефти Brent выше отметки $100 за баррель, что подразумевает сохранение высоких объемов экспортных валютных поступлений на внутренний рынок.

Движение курсов на бирже и форекс

К 14:45 мск пара юань/рубль с расчетами «завтра» на Московской бирже находилась в районе 10,95 за юань, и рубль прибавлял менее 0,1%, оставаясь недалеко от максимума с конца января текущего года на отметке 10,89.

Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» торговалась около 74,53 за доллар, где российская валюта показывала незначительное укрепление.

На рынке форекс к 14:45 мск пара доллар/рубль находилась около 75,05 за доллар, и рубль дорожала примерно на 0,1%, оставаясь вблизи достигнутого ранее максимума с мая 2023 года на отметке 74,40.

Пара евро/рубль на форексе котировалась возле 87,50, и рубль укреплялся почти на 0,5%. Это связано в том числе с ослаблением евро до 10‑дневного минимума против доллара США (около $1,1679). В паре с европейской валютой российская валюта обновила максимум с мая 2025 года, достигнув уровня 87,36.

С начала апреля на форексе рубль прибавляет около 7,7% к доллару США и почти 7% к евро, а на Московской бирже укрепляется примерно на 6,7% к китайской валюте.

Факторы поддержки и ограничения укрепления

В текущем месяце рублю помогает повышенный приток экспортной выручки за поставки российских углеводородов, реализованных по высоким ценам на фоне сокращения ближневосточных поставок из‑за вооруженного конфликта с участием США, Израиля и Ирана.

Продажи валютной выручки в рубли традиционно усиливаются в третьей декаде месяца, когда сырьевые экспортеры накапливают рублевую ликвидность под Единый налоговый платеж.

Дополнительным фактором выступает долговременное снижение покупок иностранной валюты импортерами, что участники рынка связывают с охлаждением внутреннего потребительского спроса. В то же время на текущей неделе отмечается рост несспекулятивного спроса на заметно подешевевшую иностранную валюту, что сдерживает дальнейшее укрепление рубля.

Политика ЦБ и ожидания по ключевой ставке

Смягчение денежно‑кредитной политики и более мягкая риторика Банка России могут создать условия для восстановления потребительского спроса и увеличения реальной потребности импортеров в иностранной валюте, а также снизить привлекательность рублевых активов с точки зрения доходности.

Согласно опросам аналитиков, по итогам ближайшего заседания совета директоров регулятора с высокой вероятностью ожидается снижение ключевой ставки на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. Однако данные о замедлении инфляции в стране усиливают ожидания части участников рынка относительно более мягкого решения — снижения сразу на 100 базисных пунктов.

Риски для российской валюты

Одним из потенциальных рисков для рубля участники рынка считают возможное возобновление в мае операций Министерства финансов в рамках бюджетного правила. Глава ведомства ранее допускал такой сценарий. В условиях высоких цен на нефть это означало бы покупки иностранной валюты на внутреннем рынке.

Еще один фактор риска — последствия атак беспилотников на нефтяную инфраструктуру России, которые приводят к перерывам в экспорте нефти и нефтепродуктов и создают угрозу сокращения притока экспортной валютной выручки.

«В ближайшее время волатильность торговли рублем в парах с основными валютами может быть повышенной, особенно в случае более мягкого решения по ключевой ставке. Однако в среднесрочной перспективе рубль по‑прежнему сохраняет потенциал для укрепления», — отмечает аналитик инвестиционной компании.