ЦБ сократил золотые резервы для покрытия рекордного дефицита бюджета

С начала 2026 года Банк России реализовал 21,772 тонны золота, направив вырученные средства на покрытие дефицита федерального бюджета. По итогам марта разрыв между доходами и расходами казны достиг примерно 4,6 триллиона рублей на фоне слабых нефтегазовых поступлений в первые месяцы года.

По данным регулятора, к 1 апреля 2026 года золотой компонент международных резервов РФ сократился на 0,7 миллиона тройских унций и составил 74,1 миллиона унций. Только в марте объем золота в резервах уменьшился примерно на 0,2 миллиона унций.

На фоне этих операций заметно выросла активность на внутреннем рынке драгоценных металлов. По информации Московской биржи, в марте 2026 года суммарный объем сделок с золотом увеличился более чем в 3,5 раза по сравнению с тем же месяцем прошлого года и достиг 42,6 тонны, из которых 28,6 тонны пришлись на свопы и 14 тонн — на операции спот. В рублевом выражении оборот вырос примерно в пять раз, до 534,4 миллиарда рублей.

Аналитики отмечают, что распродажа части золотого запаса для закрытия бюджетной дыры связана с резким ростом государственных расходов по сравнению с исходно утвержденными параметрами. При этом подчеркивается, что реализация золота из резервов центробанком РФ вписывается в практику многих регуляторов, особенно в развивающихся экономиках, где золото нередко используется как источник быстрой ликвидности.

С осени 2025 года Банк России активно проводит операции купли‑продажи золота на внутреннем рынке, ликвидность которого заметно увеличилась. Эти сделки по сути зеркалируют операции Минфина с активами Фонда национального благосостояния. Продажа части золотого запаса также помогает регулятору поддерживать требуемый уровень валютной диверсификации международных резервов, совокупный объем которых оценивается почти в $775 миллиардов. Доля золота в них за последние годы ощутимо выросла вслед за его подорожанием.

Формирование нынешнего золотого резерва велось в основном с 2002 по 2025 годы. За этот период было приобретено свыше 1900 тонн металла. Наибольшие объемы закупок пришлись на 2008–2012 годы (немного больше 500 тонн) и на 2014–2019 годы (более 1200 тонн. С 2020 года чистый прирост золота в резервах, по оценкам экспертов, составил около 55,4 тонны.

По словам аналитиков, сейчас целый ряд центральных банков продолжает продавать золото для финансирования растущих расходов, в том числе военных, а также из‑за подорожания энергоресурсов и необходимости поддерживать курсы национальных валют.

Эксперты указывают, что многие регуляторы в предшествующие годы наращивали золотые запасы с расчетом на последующую продажу по высокой цене в период острой необходимости. Нынешняя сложная геополитическая обстановка и неопределенность в мировой экономике, по их оценке, как раз и создают такую ситуацию. В ряде стран, включая Турцию, центральные банки также распродают валютную и золотую часть резервов, пытаясь сдержать ослабление национальных валют.

По прогнозам аналитической компании Freedom Finance Global, структурный спрос на золото в обозримой перспективе существенно не снизится, поскольку металл остается одним из ключевых конкурентов доллара в роли резервного актива. Ожидается, что на ценовых провалах центробанки будут продолжать закупки, а при достижении высоких уровней котировок — частично фиксировать прибыль, получая ликвидность для решения критических задач, включая стабилизацию банковских систем. В ближайшие месяцы аналитики допускают возврат цены золота в район $5000 за тройскую унцию.

В то же время в понедельник котировки золота снижались на фоне укрепления доллара и роста инфляционных опасений после перекрытия Ормузского пролива. Спотовая цена металла опустилась до $4797,79 за тройскую унцию, в ходе торгов обновив минимум с 13 апреля.